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Cette édition des Perspectives économiques de l’OCDE analyse la situation économique actuelle et examine les politiques économiques à mettre en œuvre pour favoriser une reprise soutenue dans les pays membres. Cette édition présente des perspectives jusqu’à fin 2016, pour les pays de l’OCDE et pour certaines économies non membres. Complétées par un large éventail de statistiques au niveau international, les Perspectives économiques de l’OCDE constituent un instrument sans équivalent pour suivre les évolutions économiques mondiales.

La reprise devrait se renforcer progressivement. Selon les prévisions, la croissance économique se généralisera grâce à la hausse des exportations et de l’investissement productif facilitée tant par des conditions financières favorables que par le redressement de la demande extérieure. La progression de la consommation des ménages sera freinée par l’assainissement des finances publiques et la modération salariale. L’inflation remontera légèrement en 2016 lorsque les effets de la chute des prix du pétrole se dissiperont.

La consommation et l’investissement du secteur privé continuent de progresser à vive allure tandis que le commerce extérieur contribuera sensiblement mais modestement à la croissance. Le chômage ne refluera que lentement car l’intégration d’importants flux de migrants prend du temps et le taux d’activité augmente. L’inflation devrait remonter progressivement, avec la hausse des salaires et la dissipation des effets désinflationnistes de la baisse des cours du pétrole.

Cette annexe contient des données sur des agrégats économiques clés, met en perspective les évolutions économiques récentes dans la zone de l’OCDE telles qu’elles sont décrites dans le corps de ce rapport. Les chiffres pour 2015 à 2016 sont des estimations et des prévisions de l’OCDE. Les données présentées dans certains tableaux ont été corrigées conformément aux concepts et définitions établis au plan international, afin de faciliter les comparaisons entre pays et d’assurer une cohérence avec les données rétrospectives figurant dans d’autres publications de l’OCDE. Les agrégats régionaux sont fondés sur les poids qui changent chaque année, avec les poids dépendant de l’agrégat considéré. Pour plus de détails voir aussi Perspectives économiques de l'OCDE : Sources et méthodes.

La croissance a fléchi en 2015 après une brève embellie à la fin de 2014. Les incertitudes concernant les élections législatives à venir et les tensions géopolitiques régionales actuelles freinent l’investissement et la consommation. La croissance du PIB devrait repartir progressivement à la hausse en 2015 et 2016 une fois que l’attentisme de la part des entreprises et des ménages se sera dissipé, mais devrait demeurer inférieure à son niveau potentiel.

La croissance devrait ralentir pour s’établir à environ 1½ pour cent en 2015 avant de rebondir en 2016. La chute récente des prix du pétrole a été à l’origine d’un déclin des investissements liés au pétrole et du PIB. Cependant, une réorientation de l’économie vers les exportations hors énergie est en cours, favorisée par la dépréciation de la monnaie et par l’affermissement de la croissance sur les marchés étrangers. L’investissement productif hors pétrole devrait s’intensifier avec un certain retard. Après avoir faibli récemment à cause des conditions météorologiques, la croissance de la consommation devrait repartir. Une fois le volant de capacités inutilisées totalement absorbé, l’inflation devrait revenir, d’ici la mi-2016, à 2 %, ce qui correspond au point médian de la fourchette retenue comme objectif.

Une croissance soutenue est prévue pour les deux prochaines années, sous l’effet de conditions financières très favorables, de la dépréciation de l’euro, de la baisse des cours du pétrole et de la consolidation de la reprise chez les partenaires commerciaux de l’Espagne. L’orientation budgétaire serait légèrement restrictive. La croissance de la consommation privée sera alimentée par la progression de l’emploi et des revenus, l’allégement de la charge fiscale des ménages et la baisse des cours du pétrole et des taux d’intérêts. L’essor des exportations sera favorisé par les gains de compétitivité-coûts, liés notamment à la dépréciation de l’euro et à l’accélération de la croissance en Europe. La persistance d’un volant de ressources inutilisées maintiendra l’inflation à un faible niveau.

La croissance économique devrait ralentir cette année, mais une lente reprise devrait se dessiner progressivement à compter de la fin de 2015, portée dans un premier temps par une hausse des exportations qui sera stimulée par la dépréciation du réal.

L’activité économique a faibli depuis le début de 2015, mais la croissance devrait prendre de l’ampleur progressivement jusqu’en 2016 à mesure que l’appréciation marquée du taux de change observée récemment sera absorbée. La consommation privée, stimulée par la hausse des salaires réels et par des conditions financières très favorables, devrait tenir bon, mais les exportations et l’investissement des entreprises seront mis à mal. La conjonction de la baisse des prix du pétrole et de la hausse du franc suisse ramènera l’inflation en territoire négatif.

Dans l’OCDE, l’investissement réel total, et en particulier l’investissement en logements, s’est affaissé au point culminant de la crise et peine à se redresser. Sa faiblesse freine les gains de productivité et, si elle persiste, ancrera le taux de croissance dans un équilibre bas et pèsera sur les perspectives d’emploi à court et à plus long terme.

La croissance économique devrait continuer de fléchir pour tomber à 6.7 % d’ici 2016. Le ralentissement de l’investissement immobilier et de l’investissement productif sera compensé dans une certaine mesure par l’augmentation de l’investissement dans les infrastructures. La consommation devrait conserver son dynamisme. L’urbanisation et l’expansion rapide du secteur des services créeront des emplois et maintiendront le chômage à un faible niveau. Les excédents de capacité qui persistent dans certaines industries lourdes devraient continuer de faire baisser les prix à la production et de limiter la hausse des prix à la consommation.

La croissance de la production a marqué une pause au début de 2015, entraînée à la baisse par l’appréciation du dollar et de mauvaises conditions météorologiques. La situation sur le marché du travail a toutefois continué de s’améliorer, comme en témoignent les gains d’emplois dans le secteur privé et un taux de chômage en repli. Les conditions monétaires favorables et la baisse des prix de l’énergie devraient favoriser un redressement soutenu de la demande globale à mesure que les effets négatifs de la politique budgétaire se dissiperont et que l’accroissement continu du patrimoine des ménages stimulera les dépenses de consommation et la construction de logements.

La croissance économique a été forte en 2014 et devrait conserver son dynamisme en 2015 et en 2016, soutenue par la demande intérieure. Le taux de chômage devrait poursuivre sa baisse et s’approcher de 5 %. Sous l’effet de la diminution du degré de ressources non utilisées, l’inflation devrait remonter et s’approcher de la cible d’inflation de 2 %. Le déficit de la balance courante s’est creusé, dépassant 5 % du PIB, pour l’essentiel en raison de revenus d’investissement inférieurs aux attentes, mais il ne devrait se résorber de manière progressive à mesure que la reprise s’affermira dans la zone euro.

Après avoir fortement ralenti en 2014, l’économie devrait se redresser progressivement en 2015 et 2016. La reprise de l’activité se fera dans un premier temps sous l’impulsion de nouvelles dépenses publiques, mais pourra s’appuyer de plus en plus sur un renforcement de la demande des États-Unis et de l’Europe en produits industriels.

La croissance devrait se redresser légèrement en 2015, puis plus nettement en 2016. Les exportations continueront de pâtir de la grave récession qui frappe la Russie, mais cette situation sera en partie contrebalancée par la reprise dans la zone euro. La consommation privée restera solide, soutenue par de nouvelles hausses du revenu disponible des ménages. Cela étant, le redressement des investissements sera retardé en raison des tensions géopolitiques régionales et des fortes incertitudes qui en résultent.

La croissance mondiale devrait s’accélérer en 2015 et 2016, mais restera modeste par rapport à la période précédant la crise, et sa répartition au niveau mondial sera différente de ce qu’elle était ces dernières années. L’accélération de l’activité s’appuie sur des politiques monétaires très accommodantes, un ralentissement du rythme de l’assainissement budgétaire, la remise en état du secteur financier et la baisse des cours du pétrole. Toutefois, l’investissement, qui constitue un élément crucial pour les perspectives, doit encore décoller. L’appréciation du dollar des États-Unis vis-à-vis de la plupart des devises a entraîné un réajustement marqué des taux de change depuis la mi-2014. Les effets de prix relatifs qui en découlent ont pour effet d’orienter la demande mondiale davantage vers l’Europe, le Japon et certaines économies de marché émergentes. Dans ces dernières, la croissance s’essouffle, sous l’effet de facteurs spécifiques en Chine, au Brésil et en Russie, et pourrait rester fragile en l’absence de réformes structurelles de nature à supprimer les goulets d’étranglement.

L’économie est entrée dans sa septième année de croissance, avec un redressement de la consommation privée et de la formation de capital fixe et un tourisme en plein essor. D’importants investissements dans des projets à forte intensité énergétique et des mesures de relance budgétaire en faveur des ménages alimenteront la croissance en 2015 et en 2016. Les tensions inflationnistes augmenteront à mesure que le marché du travail se resserrera.

La croissance économique a pris de la vitesse sous l’impulsion de la demande intérieure. Le regain de confiance des consommateurs et la hausse des revenus sont bénéfiques aux dépenses de consommation alors que les dépenses publiques et l’amélioration des perspectives font progresser l’investissement. Un raffermissement de la croissance chez les partenaires commerciaux entraînera une accélération des exportations. La baisse des prix des matières premières au niveau international a temporairement fait reculer l’inflation, mais la montée des tensions sur les coûts intérieurs la poussera vers l’objectif visé en 2016.

La croissance économique devrait s’affermir, portée par la demande tant intérieure qu’extérieure. La robustesse du marché du travail, conjuguée à la faiblesse des taux d’intérêt et des cours du pétrole, soutiendra les dépenses des ménages, tandis que la reprise dans la zone euro et la dépréciation de la monnaie européenne stimuleront les exportations. L’investissement des entreprises devrait se redresser à mesure que l’utilisation des capacités va augmenter. Le taux de chômage, déjà bas, va poursuivre son repli, alors que la hausse des prix à la consommation devrait s’accélérer en 2016. L’excédent de la balance courante devrait rester important.

La reprise devrait s’accentuer en 2015, portée par une forte demande extérieure, la faiblesse de l’euro et la baisse des cours du pétrole. Après s’être contractée pendant trois ans, la demande intérieure a commencé à augmenter et l’investissement privé devrait poursuivre son redressement en 2016. Cependant, l’ampleur du volant de capacités inemployées dans l’économie persistera, avec un taux de chômage qui ne connaîtra qu’un léger repli.